Nesta segunda-feira, em comemoração ao Dia do Bancário, o mercado do dólar blue não funcionou e não houve cotação para esse tipo de câmbio ilegal. Porém, na sexta-feira fechou em $ 925, mesmo preço do dia anterior. Depois de ter saltado para $ 1.100 na terça-feira, 23 de outubro, após as eleições gerais, o blue caiu $ 175, chegando a tocar $ 905 em valor intradiário. Com esta dinâmica, face ao segundo turno, investidores questionam-se como se manterá esta taxa de câmbio até 19 de novembro. Os analistas antecipam isso.

O diretor da CyT Economic Advisors, Camilo Tiscornia, destaca que, "no período que antecedeu as eleições anteriores houve muito medo e isso fez com que a taxa de câmbio disparasse" naquela altura. Assim, descreve um fenômeno de reação exagerada (conhecido como "overshooting") no mercado do dólar blue causado pela incerteza eleitoral, que levou o dólar a estabelecer um valor recorde intradiário em torno de $ 1.125.

Para o economista da Universidade de Avellaneda Pablo Ferrari, esse salto ocorrido desde o início de outubro respondeu ao fato de que "estava previsto que o candidato presidencial que promovesse uma corrida bancária e cambial poderia prevalecer no primeiro turno eleitoral e isso fez com que o blue fosse escalando, inclusive com alguns saltos muito significativos.

Assim, nas palavras de Noelia Abate, economista da UBA e mestre em Economia Política, isto respondeu, "em primeiro lugar, às especulações relacionadas com as eleições que não puderam ser validadas com o que aconteceu na segunda-feira seguinte ao votar, já que não houve desvalorização". E explica que, face a isto, uma vez terminado este fenômeno, as expectativas dos agentes tiveram que ser ajustadas para baixo.

Dólar blue: o MEP e o CCL são chaves

Mas, por outro lado, salienta que "a intervenção do Estado foi muito forte para que não só o preço da moeda não subisse, como também o baixasse". Ele comenta que o Banco Central (BCRA) operou em títulos duais líquidos para conter o preço do dólar MEP (Mercado electrónico de pagos), que tinha seu preço confortavelmente abaixo de $ 900.

Consequentemente, desde as eleições gerais, o dólar informal tem registado uma das maiores quedas da história, caiu 175 pesos, quase 17% em apenas 10 dias. E o mercado se pergunta se pode continuar nessa tendência, o que pode levá-lo para $ 900, ou até mesmo abaixo desse valor antes do segundo turno.

Isto, dado que o dólar blue é arbitrado com MEP e Abate, não exclui que a tendência descendente continue no segundo, o que poderá puxar também o informal para baixo.

Dólar blue: porque baixou

Além disso, Tiscornia salienta que muitas pessoas já dolarizaram antes das eleições primárias e gerais e, agora, muitas estão a ter de vender dólares porque precisam de pesos. A isto soma-se, para ele, o facto de "Massa ter boas hipóteses de vencer o segundo turno e, nesse caminho, o Governo redobrará todos os esforços para que a situação seja o mais normal possível". Assim, não exclui que o dólar blue e os outros paralelos possam cair ainda mais neste contexto.

No mesmo sentido, Juan Alra, Gerente de Portfólio da Southern Trust, indica que, "se o cenário de controles e promoção de liquidações de exportadores (que podem depositar 30% do resultado de suas vendas através do dólar Contado con liquidación - CCL) , os dólares das ações provavelmente permanecerão estáveis." Isso, como foi dito, poderia marcar um caminho de baixa, ou pelo menos pax cambiária ao blue.

Sobre este mercado informal de dólares, salienta que, "por enquanto, a procura mantém-se estável" e antecipa que, "se este cenário se mantiver, é provável que o preço do dólar blue se sustente", mas não descarta que isso pode mudar antecipadamente qualquer evento que aconteça nos próximos dias, tendo em vista o segundo turno.

Como seguirá a dinâmica do dólar blue

Tiscornia concorda com esta visão e antecipa que esta calma poderá ser temporária, pois explica que "se não houver ajustamento fiscal e o Governo continuar a emitir, mais cedo ou mais tarde, as contribuições tenderão a subir, somado ao fato de as reservas do BCRA estarem em um nível preocupante."

Lembremos que na semana passada o BCRA teve que pagar US$ 2,6 bilhões ao Fundo Monetário Internacional (FMI) com Direitos Especiais de Giro (DEG) e yuans e isso levou as reservas para menos de US$ 22 bilhões. A isto soma-se o pagamento de cerca de US$ 800 bilhões em juros que foi feito esta segunda-feira, o que os aproximou ainda mais dos US$ 21 bilhões.

Tudo isto sugere que a descida ocorrida no dólar blue, que surgiu após a reação exagerada que teve à incerteza eleitoral que marcou o passado dia 22 de outubro e num contexto eleitoral, a calma poderia ser mantida através de intervenções nos outros tipos de taxas de câmbio paralelas, principalmente . No entanto, a forte volatilidade deste mercado ilegal e pequeno é forte por natureza e significa que qualquer movimento político e econômico forte que se avizinha poderá ativar a sua extrema "sensibilidade" à situação.

Fonte: Ámbito